国际金融报 

 

　　伴随前期高油价所带来的众多弊端，国内成品油定价体制改革的呼声日益高涨。作为我国期货市场现阶段惟一的能源品种，沪燃油理应率先反映出相关价格走向预期。

 

　　近期中国悄然购入约30船3月船期的西非原油，日均进口达91.9万桶，对西非原油的需求创下记录高点。国际油价阶段性回落提振了中国原油需求，但更为深层次的原因是，下游成品油价格不久可能出现上涨，而在此之前，国内炼厂势必会加紧产能扩张并积累库存。

 

　　尽管去年国家发改委5次上调成品油价，然而，我国成品油价格在总体调控下依然低于国际水平约30%。理论上，成品油的国内价格滞后于国际价格至少1个月，直接造成了国内油品供求关系趋于紧张，“批零倒挂”、“油荒”等现象对国民经济的影响越发凸显，新的成品油定价方案势在必行。

 

　　来自中国公用事业的买家对高油价格外敏感，因为国内电费受制于官方定价，高昂的燃料油购入成本无法转嫁给终端用户。中国2005年向海外市场购买了2608万吨燃料油，比前年锐减14.7%，主要由于绝对价格太高且柴油利润率较低令小型炼厂对燃料油的需求下降。然而，随着新的成品油定价方案逐渐浮出水面，也就意味着新一轮的汽、柴油涨价在所难免，对后期燃料油的采购需求或将重新被唤起。

 

　　国内成品油价上调的预期和国际油市地缘政治风险加剧，共同力挺油价维持高位运行。在全球大宗商品处于整体牛市的背景下，基本面显现强势特征的油市恐怕难以令投资基金轻易离场。因此，预计沪燃油后市震荡上行的概率较大，建议投资者可积极逢低介入。